近期宏觀暖風頻吹，維穩(wěn)刺激政策漸出，股商等大類資產均出現不同程度反彈，個別品種甚至出現反彈加速態(tài)勢，悲觀預期得到有效修復，行業(yè)貼水大幅度縮小，拿螺紋鋼舉例，截止上周五螺紋期貨05合約貼水現貨（天津）117元/噸，原料端焦炭和鐵礦反彈幅度甚至高于成品材。當然本次反彈無論從技術上還是基本面上看，都是筆者之前所預料到的，距離春節(jié)放假只剩兩周，而多數貿易商會在年前一周放假，短期的16Mn無縫管價格走勢從供需看已經沒有太大意義。
節(jié)后第一周庫存總量是關鍵，筆者元旦期間預測節(jié)前庫存高點大概率低于去年同期，這個觀點基本上不會有錯，但由于近期有不少鋼廠推出春節(jié)檢修計劃，產量端需要至少再觀察兩周才能進行估算，屆時筆者會第一時間發(fā)布自己的預估值給大家參考。
首先我們明確一下概念，鋼材只有被使用掉了，才能算是從庫存中去除了，不然只能是一種庫存的轉移，這里面包括廠庫，在途，社庫，終端。當然貿易商的投機需求導致的庫存屬于社會庫存，但是很難及時反應在我網統(tǒng)計的庫存當中。經過筆者統(tǒng)計，一般來說終端工地每年元宵節(jié)后才會逐步啟動，一個月以后全面開工。當然近幾年也出現過年后價格突然爆漲的情況，筆者分析那是投機需求集中釋放的結果，并非趨勢，只能是節(jié)奏上的問題。無論是年后需求的提前釋放還是正常釋放，庫存的蓄水量是有限的，而剛需的釋放是緩慢有節(jié)奏的，一旦供需出現錯配，一定會通過價格的上漲或者下跌來重新達到平衡，并且這個過程是迅速而劇烈的。
從投機需求釋放節(jié)奏的角度分析，筆者對年后可能出現的情況做出如下判斷，第一種情況：如果節(jié)后四周內庫存突然出現磊庫放緩現象，即節(jié)前冬儲需求后移，貿易商投機需求集中爆發(fā)，16Mn無縫管價格風險繼續(xù)后移，如2017年，不過時間不會太長，最多樂觀2-3周時間，即2月底3月初開始調整。第二種情況：如果節(jié)前冬儲投機需求集中釋放，那么年后16Mn無縫管價格風險前移，如2018年，節(jié)后第二周開始立馬開啟一波快速回落，即2月中旬開始調整。
